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市場對四中全會和Q345D圓鋼滬港通預期較高有望維持強勢

來源:http://www.djyoty.tw 時間:2014/10/11 15:08:19 瀏覽:

  9月股市先抑后揚,高于我們預期。10月份,我們認為政策升溫,市場對四中全會和滬港通預期較高,短期有望維持強勢,10月上證指數下方關注2250-2300點區間的支撐,上方關注2400-2450點區間的阻力。
  經濟疲弱,政策升溫,短期有望助推市場維持強勢。Q345D圓鋼經濟不及預期的風險已經釋放,根據申萬宏觀預測,9月數據環比有望改善。2)近期政策托底力度明顯加大,我們認為一方面可能加大市場對政策理解的分歧,所謂的穩增長和微刺激已經游走在新舊模式之間的邊際地帶,尤其國慶期間房地產政策和地方債政策相繼出臺,Q345C圓鋼價受外圍利空集中爆發的影響加速走低發出了不是那么符合轉型方向的信號,市場分歧有所加大;另一方面,從當前政策傾向來看,穩增長又占上風,短期風險回落,市場有望繼續保持強勢,但長期來看越晚出清,大底也可能越遲到來。短期市場對四中全會的改革預期仍較高。3)轉型期市場經歷了上半場的大幅系統性風險釋放后,情況逐漸好轉,但信心嚴重不足,進入反復試探、矛盾和希望糾結的筑底階段,向下已不必悲觀,向上還缺乏持續動力,可能有較長時間維持區間震蕩格局。
  流動性環境穩中略松。本輪周期中,信貸和社融皆有所回落,但廣譜利率卻變化不明顯,近期穩增長政策加碼,流動性仍有望維持相對寬松的狀態。
  關注大幅凈減持,關注滬港通實質效應。1)資金分流效應仍有,但沖擊不大,關注四季度節奏會否影響擴容預期。2)9月再融資額大幅超預期,預計10月回落,解禁壓力減輕,但連續兩月二級市場股東凈減持猛增值得關注。3)9月市場風險溢價如期趨穩,我們認為經濟下行已有反映,政策升溫提升短期風險偏好,市場對四中全會預期較高,因此后續風險溢價仍有小幅回落空間。4)資金繼續凈流出,天量能否重現并維持有待觀察,關注滬港通實質效應。
  強勢上攻,2400點以上阻力較大。9月市場先抑后揚再續強勢,有望向上挑戰2400點,不過一方面前期高點2444點阻力較大,另一方面3478點以來下降通道的有效突破非一日之功,因此上方阻力區間預計在2400-2450點,而下方2250-2300點一帶有支撐。

 

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